评论:养老金入市应设“保险杠”

时间:2019-11-04  author:虞伍驽  来源:88bifa  浏览:158次  评论:116条

  据报载,人社部部长尹蔚民3月10日在全国人大记者会上说,养老保险基金投资运营基本方案已经形成,有望于今年下半年按程序报请党中央、国务院审定。他还说,养老金进入股市肯定会有比例限制。言外之意,入市概念中已经包括投入股市。对于人社部部长的话语,证监会马上有了回应。新闻发言人张晓军3月13日表示,“证监会对养老金投资股市持支持和欢迎态度。”“一唱一和”,养老金进入股市似是已成定局。

  养老金进入股市如何确保安全是个“天大”的问题,况且在中国养老金缺口如此之大的语境之下,更是决定了其赚得起赔不起的特性。股市的风险不言自明,2008年金融危机时期,美国养老金资产市值缩水到14万亿美元,比2007年下降22%,主要是投资于股市的资产大幅缩水。

  养老金进入股市面临的最大问题是中国股市所处的环境。目前,中国A股比较显著的特点是圈钱市、投机市,因而市场风险较大。养老金进入这样的股市,可能潜藏较大风险。

  正如人社部部长所言,在养老保险基金投资运营上会采取非常审慎的政策。“我们在做这个方案时有一些基本考虑,最主要的是要保障基金绝对安全,不能让老百姓的养老钱受到损失。”这里面关键点在于,养老金入股市后如何确保安全的问题。以笔者看来,最少应该采取以下措施:

  首先,严格限制养老金投资股市的比例。养老金入市的刚性要求是赚得起赔不起,而股票市场恰恰是一个有赚有赔的市场,两者诉求相差甚远。因此,在起始阶段入市比例暂且确定为10%以内比较合适,然后根据市场成熟程度逐步提高。美国是世界最为成熟和发达的市场,目前养老金投资股市的比例也没有超过50%。

  其次,必须坚持价值投资和长期投资理念。主要是购买具有长期投资价值的股票,长期持有而不是快进快出式的热炒。以上市公司年度分红为主要收益来源,而不是通过炒作投机获取股票涨跌的价差收益。从这个意义上说,指望养老金来炒作股市不合时宜。

  再次,必须委托熟知市场的专家型投资团队操盘投资。包括社保基金理事会在内应该聘请一批专家作为投资顾问,并筛选一批业绩运作好的公司,建立长期合作关系,以确保安全。

  当然,养老金投资开禁,允许投入到股市里,对股市构成利好是无疑的。而且养老金规模较大,结余资金稳定性较好,对股市构成长短期双重利好。

  (  □余丰慧 作者为著名财经评论员)